央行和财政部隔空掐架，我支持央妈

这几天，央行和财政部隔空掐架，掐的可厉害了，真火都打出来了，让广大吃瓜群众看了一场超级大戏，这种重量级的部委掐架，那可是真的罕见。

在这场吃瓜大戏中，我们主要发现了二个亮点，第一点是央行和财政部高手辈出，顶级的文人骂人的时候都好像是在和你严谨的讨论学术问题，文绉绉的学术回答顺便就把对方骂了个狗血喷头。第二点是由于辩论双方都是重量级学术专家，没那么好忽悠，拿出来攻击对方的数据，一旦有问题马上就会被对方抓住把柄反击，所以这一次双方拿出来做子弹的数据，我们都可以默认是真的，这是我们第一次接触到真实的国家级机密，这些数据能给我们带来很多参考。

本轮隔空骂战，起源于央行研究局局长徐忠的一篇文章《当前形势下财政政策大有可为》，在这篇文章里，徐忠称“多个现象表明积极的财政政策不是真积极”、“没有赤字增加的积极财政政策就是耍流氓”。

说的通俗一点吧，徐忠认为在央行痛苦的降杠杆的时候，财政部应该进行减税并扩大支出来进行逆经济周期和央行携手治理中国经济，但是财政部不仅不这么做，反而不断的扩大税收并且减少支出，具体表现就是赤字率不增反降。所以徐忠很不爽，率先开火攻击财政部，在文中，一并攻击了财政部多个政策，顺便把地方债务问题的黑锅甩到了财政部头上。

随后，署名青尺的一位财政部专员带头，财政部连续出了三四篇文章进行回击，我把核心意思抽出来就是，财政部的财政政策是积极的，上半年税的确收多了，那是给下半年预留空间，而且其他经济上，地方债务的窟窿，你央行要负主要责任，我财政部是被动参与的。

地方债的辩论

双方进行辩论攻防战最激烈的地方，在于地方债，央妈认为财政部拒绝公开地方财务数据，然后把地方债务搞那么庞大，还有很多是表外的隐形债务，这是对整个中国的不负责任，央行在地方债务的增加问题上，属于被诱导被欺骗的弱势群体。

然后财爹急了，在一大堆文绉绉的学术论断里，这句话最犀利，也最接地气。

“金融机构在地方债乱象中，很大程度上扮演着“共谋”或“从犯”的角色，绝不是只会产生幻觉和弱势的“傻白甜”。地方政府不规范举债的各类形式、各个环节，几乎都有不同类型金融机构参与，其包装操作之复杂，远超出基层财政部门的工作水平。”

共谋、从犯、傻白甜，这可是财政部的原话，字里行间全是官腔的财政部稿件出现这样的话，那可真是打出真火来了，我之所以其他的话都不列，专门引用了这一段原文，那是因为这段话真的通俗易懂啊。

地方债这个庞大的黑洞窟窿到底谁该负主要责任，从互喷的内容来看，互有千秋，是共同造成的，你要说能硬把责任全推给某一方，那是不可能的。

不过我也不在意到底是谁制造了这个大窟窿的，我在意的是，从这个事件我们可以看出，央行和财政部是在互相甩锅，都想把地方债的黑锅甩到对方头上去，自己是无辜的傻白甜，对方是主要责任。

那么，为什么央妈和财爹互相甩锅呢，地方债从08年开始增长了十年了，为什么等到18年中旬才突然开始甩锅呢。我的理解是，这二位大神可能已经嗅到了不好的味道，开始避险了。

谁都不想担责任，任何时候都不想担责任，但是始终尸位素餐，你也无法得到提升，如果这次央行公开说地方债是财政部的责任，财政部一把接过去说没错就是我干的，我这么做是为了中国经济的增长，地方不举债哪来的GDP，然后财政部真的把事情摆平了，中国经济迅猛增长。

你说在最高领导的眼里，谁更有能力，谁应该高升，很明显是财政部嘛，央行这一推的确是没责任了，但是如果未来有功劳，那也没了，自己的那份奖金也送给财政部了。

所以，在过去的日子里，央行和财政部都没有推卸责任，有时候甚至主动抗责任，因为他们觉得中国经济还会继续增长，多抗责任多抢功啊，地方政府背那么大的债务，财政部为什么不制止，银行为什么放那么多的货币，老早为什么不自己收敛呢，还不是想抢经济增长的功劳。

但是在双方都明确预期到未来经济增长很困难，在没有功劳和奖金可拿的情况下，那就赶紧甩锅，只有责任没有功劳的事情，那是没人去干的。

所以，18年中旬，央妈和财政部的隔空骂战爆发了，他们怎么对喷的其实我并不关心，我从字里行间都能看出来，他们双方都不想背这个责任，以前无所谓，现在突然不想背责任的原因，肯定是未来的中国经济增长会出现极大的困难，地方债这个原子弹有一定的概率被引爆。

央行和财政部既然都这么认为，那我也就这么认为了，毕竟他们俩都是超级专家，还手握中国所有的机密数据，得出的结论肯定比我们猜要靠谱。

所以，未来一段时间小心点，金融债务问题，地雷肯定还没炸完，说不定才刚开始炸。财政收支的辩论

还有一个辩论攻防的重心就是财政收支，在央行看来，财政部的税收政策最大的问题在于他没有逆周期操作。所谓逆周期，就是在整体金融去杠杆的时候，财政部要发挥积极的财政政策，减收增支。

为什么要这么做，首先从整体上来看，央行减少货币供应的时候，整个社会都在缺钱，降杠杆一个不留神就把经济给降崩了，这个时候，财政部如果能减少税收，并扩大支出，那么可以有效对冲掉去杠杆的不利影响，来熨平周期。所谓逆周期就是，当经济形势欣欣向荣的时候，财政部要增加税收，减少支出，攒钱还债，猥琐不激进。而当经济形势非常不好的时候，财政部反而要减少税收，扩大支出，大肆举债，特别激进。这就叫逆周期，通俗点说就是雪中送炭但是锦上减花。

还有一个更关键的因素是，央行的放钱大水漫灌有非常大的局限性，资金天生就会向房地产和地方债那里跑，这里是绝对的资金洼地，而实体经济就是资金高地，你怎么赶资金都不愿意上去，除非放出来的资金实在是太多了，水不得不漫过去了。

所以，当央行开始抽水收钱的时候，第一个缺钱的，就是实体经济，最后缺钱的，才会是房地产和地方债。实体经济之所以成为资金高地，最大的原因就是钱进入实体，风险大，收益低。地方债有地方政府做担保，风险多低啊，收益也还不错，而房地产那就是暴利了，风险也还可以，何乐而不为，为啥要投资实体经济，有毛病吗。

有这层原因在，央行再怎么对实体经济进行定向降准都没有，钱在实体手里转一圈，又跑到房地产了。所以，财政部应该对实体经济进行减税，提高实体经济的收益率，只要收益率提升了，就从根源上解决了实体经济是资金高地的窘状。我举个极端的例子，如果能给实体经济全部免税，那实体经济比房地产还要赚钱啊，资金会疯了一样的向实体涌入，根本不用你操心资金去不去，那个时候房地产就是资金高地了，收益不如实体，风险还有点大，你怎么赶资金都不愿意去。

而实际上，央妈的原话是这么说的，火力全开。

“上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。M2增速再创历史新低。2018年上半年，财政收入超10万亿元，创历史新高”

“今年预算安排的赤字率是2.6%，与去年3%的水平相比是紧缩的。没有赤字增加的积极财政政策就是耍流氓。”

“上半年税收同比增长15.3% ，GDP同比增长6.8%。这种现象让老百姓对减税政策的效果产生质疑。”

实际上，财政收入每年同比增长15~20%已经成为常态了，据我印象中好像已经持续很多年了，远超GDP增速，也远超居民收入增速，我以前认为是统计局数据有问题，是假的，虚报繁荣，从今天的骂战来看，居然是真的，财政部真的收了这么多税。

因为财政部根本就没有回应这一话题，只是一笔带过，压根不和你谈这个事，这让我直接笃定他真的收了这么多钱。所以，这个话题的辩论激烈程度远逊于地方债，因为有一方直接避战了，但是在我眼里，避战意味着问题更严重。

至于你说在这场辩论赛里，谁对谁错，我支持谁。首先，谁对谁错我并不关心，和我无关，而且这事也很难说得清。但是我现在看到的是，央行降杠杆防金融风险是有利于经济的，央行指责财政部税收增长15%，要求他降税是有利于百姓的。

那你说我支持谁，肯定支持央行啊，至于到底该谁背黑锅你们在中央搞个小屋子慢慢开会讨论去，先让财政部把税减了好吗。觉得此文的分析有道理，对你有所帮助，请随手转发。